• 本科目は、技術経営を担う人材に必要なM&A（Mergers and Acquisitions）の実務知識を体系的に習得することを目的とする。M&Aの全体プロセスを俯瞰した上で、戦略設計からデューデリジェンス、契約実務、PMI（Post Merger Integration）まで、一連の流れを実践的に学ぶ。単なる理論の習得に留まらず、実際のM&A事例や仮想ケースを用いた演習やグループ討議を通じて、経営判断に活かせるM&A実務能力を養う。

• This course aims to systematically equip students with practical knowledge of M&A (Mergers and Acquisitions) essential for technology management professionals. Students will gain a comprehensive overview of the entire M&A process and learn practically from strategy design through due diligence, contract execution, and PMI (Post Merger Integration). Beyond mere theoretical study, the course develops practical M&A competencies applicable to management decision-making through exercises using real M&A cases and hypothetical scenarios.

• M&Aの各フェーズにおける実務を理解し、自社のM&A検討や実行に応用できるようになることを目指す。各回の授業では、理論の学習に加え、実際のM&A事例分析や仮想ケースでの演習を行い、実務での適用力を養う。本専攻のディプロマ・ポリシーに定める「技術と経営を融合した実践的課題解決能力」を身に付けるための科目です。
• Students will understand the practical aspects of each phase of M&A and be able to apply this knowledge to their own company's M&A considerations and execution. In each class, students will develop practical application skills through theoretical study, analysis of real M&A cases, and exercises using hypothetical scenarios. This course is designed to help students acquire the "practical problem-solving ability integrating technology and management" as defined in the diploma policy of this program.

1. M&Aの全体像とプロセスを理解し、各フェーズで何をすべきか説明できる
2. M&Aを行う上での、事業ポートフォリオ戦略・成長戦略といった戦略的視点を持った考え方を理解できる
3. ビジネス・財務・人事労務・法務の各DD・バリュエーション・契約実務において、何をどう評価し、クロージングまで進めるかを理解できる
4. 統合後の体制構築、ガバナンス整備、シナジー実現のためのPMI施策を立案できる

1. Students should be able to understand the overall picture and process of M&A and explain what should be done at each phase.
2. Students should be able to understand strategic perspectives such as business portfolio strategy and growth strategy in the context of M&A.
3. Students should be able to understand what and how to evaluate in each area of DD (business, financial, HR/labor, legal), valuation, and contract execution, and how to proceed through to closing.
4. Students should be able to formulate measures for post-merger organizational development, governance establishment, and synergy realization.

• M&Aに関する予備知識は不要であるが、財務会計、管理会計、会社法、組織人事理論、経営戦略の基礎を理解していることが望ましい。
• 関連科目：経営戦略、経営組織、アカウンティング、ファイナンスと企業統治

• Prior knowledge of M&A is not required, but a basic understanding of financial accounting, management accounting, corporate law, organizational/HR theory, and business strategy is desirable.
• Related courses: Business Strategy, Organizational Management, Accounting, Finance and Corporate Governance 

There are materials for each class, which will be distributed on LETUS before class. Prepare for a wide range of discussions using the delivered materials as clues.

【授業形態】理論授業40：ケース授業30：グループ討論30（％）

[Class format] Theory 40%: Case study 30%: Group discussion 30%

• M&Aとは何か　M&Aの定義と種類（合併、買収、事業譲渡、株式交換等）　M&Aの目的（成長戦略、シナジー、事業承継、再編等）　買い手視点・売り手視点の違い　M&A市場の動向（日本・グローバル）M&Aの全体プロセス
• M&Aプロセスの全体像（戦略→ソーシング→DD→契約→PMI）　各フェーズのタイムラインと主要タスク　関係者の役割（FA、弁護士、会計士、コンサルタント等）　M&Aにおける典型的な失敗パターン
• M&A戦略の設計　M&A戦略と事業戦略の関係　買収目的の明確化（何を得たいのか）　ターゲットスクリーニングの方法　プレDDの実施

• ビジネスDDの基礎　ビジネスDDの目的と範囲　市場分析（市場規模、成長性、競争環境）　ビジネスモデル分析　競争優位性の評価
• ビジネスDDの実務　事業計画の妥当性検証　マネジメントインタビューの進め方　顧客・サプライヤーの分析　リスク・機会の洗い出し
• シナジー戦略の考え方　M&Aにおけるシナジーの目的、シナジーの類型（売上シナジー、コストシナジー、財務シナジー）

• バリュエーションの基礎　バリュエーション手法の概要（DCF、マルチプル、純資産法）　DCF法の実務（FCF予測、WACC、ターミナルバリュー）　割引率の設定と感度分析
• バリュエーションの実務と価格交渉　マルチプル法の実務（EV/EBITDA、PER等）　類似会社・類似取引の選定方法　各手法の使い分けと価格レンジの設定　価格交渉におけるバリュエーションの使い方

• 財務DDの基礎　財務DDの目的と範囲　Quality of Earnings（収益の質）分析　正常収益力の算定　運転資本分析
• 財務DDの実務　純有利子負債の調整　簿外債務・偶発債務の洗い出し　財務DDからバリュエーションへのフィードバック　DD結果の報告と論点整理

• 人事労務デューデリジェンス　人事労務DDの目的と範囲　組織・人員構成の分析　人件費分析（給与水準、退職給付債務等）　労務リスク（未払残業、ハラスメント、労働組合等）　キーパーソンの把握とリテンション
• 法務デューデリジェンス　法務DDの目的と範囲　契約関係の精査（COC条項、重要契約）　知的財産権の確認　許認可・コンプライアンス　訴訟・紛争リスク

• MOU・SPAの構造　MOU（基本合意書）の役割と主要条項　SPA（株式譲渡契約書）の構造　表明保証条項　誓約条項（プレクロ・ポストクロ）　補償条項（インデムニティ）　クロージング条件
• DDから契約への落とし込み　DDで発見した問題の契約反映方法　価格調整メカニズム（ロックドボックス、コンプリーションアカウント）　エスクロー、リテンション　アーンアウト条項　交渉の進め方とテクニック

• PMI体制の構築とガバナンス整備　PMIとは何か、なぜ重要か　PMI体制・プロジェクトの立ち上げ　Day1対応（初日に何をすべきか）と100日プラン　取締役会・経営会議体の設計　権限規程・決裁ルールの統合　内部統制・リスク管理体制
• 組織統合とシナジー実現　組織統合の類型（吸収型、並存型、新設型）　人事制度の統合と企業文化の融合　キーパーソンのリテンション　シナジー実現のロードマップ（コストシナジー・売上シナジー）　シナジー進捗のモニタリング　PMIが長期化する要因と対策

• PMI推進の実務と体制運営　親会社からのキーパーソン派遣と人材確保　PMI人員不足への対応策（兼務体制、外部リソースの活用）　PMIにおけるメリハリ（優先順位の付け方と資源配分）　バリューアップ施策の実行と進捗管理　コーポレートPMI（経理・人事・IT等の機能統合）の実務
• コミュニケーションとカルチャー統合　コミュニケーションプランの設計と実行　ステークホルダー別コミュニケーション（従業員・顧客・取引先）　企業文化の可視化と相互理解　カルチャー浸透の具体的施策（理念共有、交流施策、制度統一）　統合における摩擦とコンフリクトマネジメント

• What is M&A?　Definition and types of M&A (mergers, acquisitions, business transfers, share exchanges, etc.)　Purposes of M&A (growth strategy, synergies, business succession, restructuring, etc.)　Differences between buyer and seller perspectives　M&A market trends (Japan and global)
• The Overall M&A Process　Overview of the M&A process (strategy → sourcing → DD → contract → PMI)　Timeline and key tasks for each phase　Roles of key players (financial advisors, lawyers, accountants, consultants, etc.)　Typical failure patterns in M&A
• M&A Strategy Design　Relationship between M&A strategy and business strategy　Clarifying acquisition objectives (what do you want to gain?)　Target screening methods　Conducting preliminary due diligence 

• Fundamentals of Business DD　Purpose and scope of business DD　Market analysis (market size, growth potential, competitive landscape)　Business model analysis　Assessment of competitive advantages
• Business DD in Practice　Validation of business plans　Conducting management interviews　Customer and supplier analysis　Identification of risks and opportunities

• Fundamentals of Valuation　Overview of valuation methods (DCF, multiples, net asset method)　DCF method in practice (FCF projection, WACC, terminal value)　Setting discount rates and sensitivity analysis
• Valuation in Practice and Price Negotiation　Multiples method in practice (EV/EBITDA, PER, etc.)　Selection of comparable companies and transactions　Choosing between methods and setting price ranges　Using valuation in price negotiations

• Fundamentals of Financial DD　Purpose and scope of financial DD　Quality of Earnings analysis　Calculation of normalized earning power　Working capital analysis
• Financial DD in Practice　Net debt adjustments　Identification of off-balance sheet and contingent liabilities　Feedback from financial DD to valuation　Reporting DD results and organizing key issues

• HR/Labor Due Diligence　Purpose and scope of HR/labor DD　Analysis of organizational and personnel structure　Personnel cost analysis (salary levels, retirement benefit obligations, etc.)　Labor risks (unpaid overtime, harassment, labor unions, etc.)　Identifying and retaining key personnel
• Legal Due Diligence　Purpose and scope of legal DD　Review of contractual relationships (COC clauses, key contracts)　Verification of intellectual property rights　Permits, licenses, and compliance　Litigation and dispute risks

• Structure of MOU/SPA　Role and key provisions of the MOU (Memorandum of Understanding)　Structure of the SPA (Share Purchase Agreement)　Representations and warranties　Covenants (pre-closing and post-closing)　Indemnification provisions　Closing conditions
• Translating DD Findings into Contracts　Reflecting DD findings in contracts　Price adjustment mechanisms (locked box, completion accounts)　Escrow and retention　Earn-out provisions　Negotiation approaches and techniques

• Building PMI Structure and Governance　What is PMI and why is it important?　Launching PMI structure and projects　Day 1 response (what to do on the first day) and 100-day plan　Designing the board of directors and management meetings　Integration of authority rules and approval processes　Internal controls and risk management framework
• Organizational Integration and Synergy Realization　Types of organizational integration (absorption, coexistence, new entity)　Integration of HR systems and corporate culture　Retention of key personnel　Synergy realization roadmap (cost synergies / revenue synergies)　Monitoring synergy progress　Factors causing prolonged PMI and countermeasures

• PMI Execution and Team Management　Dispatching key personnel from the parent company and securing talent　Addressing PMI staffing shortages (concurrent roles, leveraging external resources)　Prioritization in PMI (setting priorities and resource allocation)　Executing and tracking value enhancement initiatives　Corporate PMI in practice (functional integration of accounting, HR, IT, etc.)
• Communication and Cultural Integration　Designing and executing the communication plan　Stakeholder-specific communication (employees, customers, business partners)　Visualizing and building mutual understanding of corporate cultures　Specific measures for cultural integration (sharing corporate philosophy, exchange programs, system unification)　Managing friction and conflicts during integration　Lessons learned from PMI success and failure cases 

植西祐介：

グローバル戦略コンサルティングファームにおいてグローバル上場企業に対するM&A支援、経営戦略立案、組織改善等のプロジェクトを多数経験。また、大手監査法人での財務会計・会計監査、事業会社での経営企画・M&A実務の実務経験や、スタートアップ企業における資本政策を含むM&A・アライアンススキームを経験。公認会計士・税理士・社会保険労務士の国家資格を保有し、財務・人事労務にわたるデューデリジェンスやバリュエーションの専門性を備える。現在、経営コンサルティングファームの代表として、M&A支援、経営戦略策定、デューデリジェンス、PMI支援等を手掛ける。これらの実務経験を活かし、M&Aの戦略設計からデューデリジェンス、契約実務、PMIに至る一連のプロセスについて、実践的な視点から講義を行う。

Yusuke Uenishi: 

Extensive experience in M&A advisory, corporate strategy formulation, and organizational transformation projects for globally listed companies at a global strategy consulting firm. Also has practical experience in financial accounting and auditing at a major audit firm, corporate planning and M&A execution at an operating company, and M&A/alliance schemes including capital policy at a startup. Holds national qualifications as a Certified Public Accountant, Tax Accountant, and Certified Social Insurance and Labor Consultant, with deep expertise in due diligence and valuation spanning finance and HR/labor. Currently, as the head of a management consulting firm, provides M&A advisory, strategy formulation, due diligence, and PMI support services. Leveraging this practical experience, delivers lectures on the entire M&A process—from strategy design through due diligence, contract execution, and PMI—from a practitioner's perspective.

• 授業開始後シラバスに変更がある場合（軽微な修正は除く）、直近に開講する授業またはLETUS等でその内容を説明したうえでシラバスの修正を行う。

• If there are any changes to the syllabus after the start of classes (except for minor revisions), the syllabus will be revised after explaining its contents in the most recently offered class or LETUS, etc.